从何而来：信息社会的“电力革命”。 上世纪90年代末互联网开始在全球普及，像水、电一样使用计算、存储资源的思想开始在硅谷盛行。埃里森推出“网络计算机”、贝尼奥夫创立 Salesforce、 Google发表学术论文阐述了其DFS系统和MapReduce框架。亚马逊则整合了分布式计算、虚拟化等技术，将云计算的商业模式清楚透彻地展示出 来。

　　云计算实质：技术驱动商业模式变革。互联网企业通过分布式计算实现了“云端”高性能、高可靠性、易扩展、易管理的特点。而虚拟化技术降低了使用者和计 算资源的耦合程度，从而实现资源的动态调度和弹性扩展。云计算凭借分布式计算、虚拟化等技术，将存储、计算、网络、应用和服务等资源抽象成资源池，以向外 扩张的方式在保证高性能、可靠性、动态调用、弹性扩展的基础上，改进了IT服务的商业模式。

　　美国互联网巨头引导产业发展。目前在国际市场上，美国的互联网巨头在技术、客户方面都处于领先地位。按服务模式看，互联网巨头成为IaaS服务主力 军，亚马逊作为Iaas服务龙头近5年收入一直保持45%以上的增长。目前SaaS服务主要替代标准化程度较高的CRM和ERP产品。 Salesforce、 Linkedin、 Workday等SaaS服务领先企业共同的特点是虽然盈利不佳，但收入、现金流增长不断推升高估值。

　　国内云计算仍处于发展初期。国内云计算产业起步于2007年，整体落后于欧美五年左右，目前国内云计算仍在发展初期。虽然2013国内IaaS市场规 模仅有10亿元左右，但各大巨头纷纷安营扎寨。我们认为云服务商开展IaaS业务主要需要三个方面的支撑，即数据中心资源、软件开发实力、完备的服务体 系。我们判断拥有数据中心资源的运营商或IDC、具备强大技术和资金储备的互联网企业在未来IaaS/PaaS市场胜出的概率较大，而创业公司会遭遇重重 困难。SaaS服务广泛应用在个人市场，在企业端仍在探索期，我们认为国内企业级SaaS市场爆发还有待于商业土壤的培育。

　　云计算的继续渗透将催生4方面的投资机会。1、浪潮信息、中科曙光、华为将受益于企业私有云、混合云建设；2、世纪互联、光环新网等IDC联手互联网 巨头提供IaaS/PaaS服务；3、金蝶国际、用友软件仍是企业级SaaS的重要驱动力；4、 银信科技、天玑科技、荣科科技等第三方运维厂商转型是长期选择。其中第1类可以更多的归纳为基于传统业务进一步延伸，第2类到第4类的相关企业的传统业务 模式都在不同程度上受到云计算模式的影响。对于这些企业，从公司战略到执行，其转型的成效将是其价值重估的关键。

　　风险因素：国内云计算服务出现故障或数据泄露，行业恶性竞争遭遇监管。

　　云计算相关重点公司列表

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