连日来，国内多地执行限电举措。拉闸限电、能控双减，阴谋论和国际大局等词疯狂刷屏。简单罗列市场出现的情况：

据不完全统计，当前已有黑龙江、吉林、辽宁、广东、上海等地的相关部门针对限电举措进行回应。A股多家上市公司近期也发布了限电影响的公告，或在互动平台上对限电影响进行回应。9月27日，针对当前供电形势，国家电网公司表示，全力以赴打好电力保供攻坚战，保障基本民生用电需求，最大可能避免出现拉闸限电情况，坚决守住民生、发展和安全底线。

      IDC行业也是绷紧神经，限电情况已经影响到IDC运营安全。这场限电估计还会持续一段时间，对行业会产生什么影响和变化呢？笔者做几个简单分析。

（一）能耗指标合规性

      说了半天，还是合规性第一位，能耗指标就是业务发展权和合规。不合规就是有巨大经营风险，这个再强调十遍都不为过。笔者在年初公众号文章《2020年终盘点——行业变局因素》以及最近文章都有说明能评的重要性。

限电，和能评的关联，最直接就是没有能评的数据中心，是不是会被有关部门停电，成为优先整治对象？那如果停了这些场地，是否能够缓解当地电力供应紧张状况？大家想想，限电的解决策略无非几种：

提高供电量——这个是从国家层面协调发电公司以及解决大宗商品价格等去解决。新能源满足双碳发展等都要部署时间，注定是个持续的长期计划。现阶段基本就是靠主要大宗商品发电，国内就是煤炭，火力发电。节能，降低用电量——这个靠用户负载侧的，基本没戏。多少人愿意投钱改造，重新买节能设备？这也不靠谱把用能不合规的企业停电，其他企业看国民生产和生活用电保障等级，错峰用电或限电 —— 这就是笔者所说的，没有能评的用电单位，在这次限电里面，可能会受到停电从而造成巨大运营风险。

（二）包电包租租赁模式更快退出历史舞台

      限电，就是包电包租方式一个地雷。IDC的包电包租，会被这次限电，加速走向租电分离模式。读者可能未必反应过来，不妨想想，包电包租就是用户给IDC公司价格是租金+电力全包。

用简化的等式：用户每月租金= 租赁空间费用 + 电力费用

而IDC公司的电力费用等式是：

用户IT功耗（kWh） x 当月平均PUEx 电费基准值（分时段计费）

      如果PUE是相对固定，电费基准值相对固定，那么IDC公司能够享受用户IT功耗不满载的负载率，额外利润。PUE是可以做到运营层面相对可预见性，虽然不同负载率有影响，但影响不会很大，例如单看1.3-PUE和1.4-PUE，电费总价影响不足10%。But……如果IDC场地限电，那场地的电力咋来呢？市电没了，就是开油机啊，烧柴油啊……

      那问题来了，柴油的钱，谁出呢，IDC公司自己掏腰包还是用户呢？柴油发电可是贵不少，而且是市场价。这意味着，IDC公司利润将由于柴油持续供电支出，降低不少。长期烧柴油，还有环评问题，用户还会天天盯着（国内是个奇葩现象，国外认为市电不靠谱，开发电机反而靠谱。国内用户是觉得市电都没了，油机就是最后保障了，没了就今年白干……）

      那这不用包电包租，用租电分离，那限电要用柴油发电机，额外的成本怎么让用户合理摊销……这问题其实不难，留给读者思考。笔者一直说国内商业模式还比较初期，对比欧美成熟商业模式还是差距明显。欧美IDC行业就是成熟租电分离Metered Power，这种电费计费模式有多样，总有方式能够合理的摊销能源成本。要特别告诉读者的是，国内的电价是发改委定的，不是一个市场化行为，电力交易还不是各地可以支持市场化交易，这是国内包电包租模式能持续的重要基础。欧洲最近天然气为主要供电能源，价格暴涨（耗电价格涨7~8x），看看英国就知道。欧美IDC行业想用租电分离，是因为电力价格变化太大不可控，包电包租模式由于能源价格的敏感度会很容易造成业务亏损风险，租电分离能够有效规避。

      现在美国大放水，大宗商品价格暴涨，发改委控制的电价体系，导致发电企业用那么贵的动力煤发电就亏钱，都不愿意干，如果调高电价，是不是包电包租模式就很大风险暴露？再有，往后国家更多新能源供电，也会催生能源交易，这是挡不住的大势，包电包租模式如何适应？回到计费公式的逻辑，就是散客，短租，用短期的相对明确性管控业务盈利和风险预期。但是大型IDC，包电包租批发业务稍有不慎就容易电价波动爆雷，包电包租会加速淘汰……再想想美国德克萨斯州的大停电，那些IDC要是天天烧柴油咋办呢？这是国内行业成人礼的一部分。

（三）供电容量更难了……

      地方限电，IDC发展用电申请后续受到更多挑战。可以预见的是，电力供应容量会更慢，拖的周期更长。那是什么意思？大家理解一下，资源就是发展权，限电=限IDC可以供应的IT容量。给你10MVA x 2的双路供电，实际只有5MVA x 2，那可供的IT容量就减半。对于IDC公司来说，如果过度投资就会导致库存资源极大浪费，同时预期收入也会受供电时间影响。没电，哪来东西卖，哪来运营收入？

     都限电了，那以前的2N供电会不会很奢侈呢？奢侈是肯定的，美国一堆都是N+1电力供应呢……就如上面提到5MVA x 2，如果后续再给5MVA x 2构成5MVA x 4，是不是做成N+1的电力容量也能接受呢？反而还更多IT容量呢……所以笔者有一个预判，如果限电会成为一个长期现象，而国家电网又是可用性很高，未来N+1市电供应会逐渐被用户接受 —— 想想很多自建110kV站，好些用户“抠门”不也是接受N+1的主变么？

（四）供应链变慢了……

       说实话，这个国内IDC还没明显碰到。但是海外，一些工厂倒闭，同时工厂也减产或者临时关闭应对能源价格暴涨对利润的影响。正常商业行为，肯定不愿意明知钱都是亏了还开工生产，订单先缓着不接，或者和客户协商涨价才愿意干……欧洲已经有这种情况出现了，供应链变慢会导致IDC交付时间受影响。

      那放在财务模型里面，就是Capex投资增加，然后交付时间由于供应链时间变慢，接着推迟营运开服RFS，也就是营业收入时间会推迟，那投资回报率要么恶化，要么IDC要涨价补回来……理解？